2006年宜審慎樂觀

2006年宜審慎樂觀

早前跟一位當時得令的堪輿學家飯局，席中大師說明年的春夏香港的經濟將會有一個小小的低潮。利世民不懂風水術數，當然也不知道大師的預測有多可靠。可是從實際的情況來看，中國大陸的發展，實在是2006年國際經濟局勢最大的隱憂。

現在中國出現所謂雙順差，簡單一點說就是從貿易關係中賺取外?，但同時間又有外國資金湧入投資，國際上一面倒需求人民幣，也產生了所謂的人民幣升值壓力。國策是以壓抑通脹為先，所以人民銀行要消化充斥市場的資金，要大量出售債券，以防資金氾濫造成物價上升過急。

人民銀行不能長久下去地以發債吸納資金，亦有不少銀行表示現在他們支持買票據最大原因是政治上的考慮，這意味?不少資金可能會回流到市場，對通脹造成進一步的壓力。當國內的壓力愈大，投機人民幣升值的游資便愈多。去年的物價升幅和現在人民幣的利率水平，證明大陸的經濟仍然過熱。事實上，大陸有不少投資已經到達近乎零回報的水平，反映了資金苦無出路的現象。

人民幣升值利多於弊

自從年中人民幣升值以來，國際對人民幣再升值的期望便愈高，相信再醞釀一段時間，炒作人民幣升值的活動便會故態復萌。金融政策很難精確地控制市場的走向，比起堪輿學家的預測更不可靠，亦沒有解決就根本對症下藥。現在大陸的情況，最可能出現的結局只有人民幣大幅升值。
解決了國內的通脹壓力，對穩定社會局面有極正面的作用，而且對因通脹令國內企業在人力和原材料的成本都增加了不少，事實上人為抑壓幣值對大陸在國際貿易的競爭力幫助不大。

人民幣一定程度升值，對香港利多於弊，至少令人民幣兌港元升值，可以令香港的資產看來更吸引。若人民幣真的大幅升值，加上美國的經濟也進入平穩，利率的走勢也快要見頂，相信除非有甚麼天災人禍，香港經濟應該差不到哪?去。