福利主義衍生經濟周期
經濟周期除了是經濟學者用來解釋宏觀的增長和衰退，也是投資者必須要明白的一個概念，經濟周期有不同的成因，但其中最顯而易見的是信貸的擴張和收縮。
資本跟其他物品一樣，都有一個由主觀因素影響的價值，而利率就是資本的價格。若市場能夠自由調節，利率水平是資本供求的結果。當儲蓄意欲高於借貸需求，市場便出現資本氾濫的現象，利率也自然下降；相反當市場缺乏資本，利率也自然上升。利率的自由調節，對經濟體系中的資本結構有極為重要的影響。可是當中央銀行主導了貨幣供應和短期利息的水平，當中牽涉到的人為因素，便足以衍生出大小長短不同的波動。
高福利的連鎖反應
市民心目中最理想的政府是三低一高︰低失業、低通脹，低稅率，但同時可以提供高福利。當然實際環境中，福利的壓力一做成財政的壓力，政府只有兩個辦法︰加稅和舉債。加稅減少市民的消費；除了會影響企業盈利，也會減少儲蓄和投資。舉債看似無痛，但是政府的借款仍然會抽走市場上的資金
中央銀行作為政府官僚的一部份，運作上亦逃不出政治因素的影響。當政府以舉債來應付財赤，中央銀行亦會被迫採納擴張性的貨幣政策，人為地將資本注入市場。擴張性的貨幣政策，副作用是人為地將利率抑壓。當儲蓄的人收不到應有的利息，而借款亦不合理地便宜，變相鼓勵了低回報高風險的投資。通脹的出現亦不能維持太久，所以當情況到達一個不可接受的局面，中央銀行便要180度扭轉政策方向，一手抽高短期息率，另一手發債抽走市場資金。如是者將資金又抽走又注入，便形成了經濟周期。
中央銀行的管理非常講究技巧，手段過於粗暴便會導致泡沫產生和隨後的爆破。事實上人才濟濟如美國聯邦儲備局，面對政府嚴重的財赤也束手無策，只要這個問題一日存在，泡沫的危機仍然會不斷湧現。
